国金证券研报：2025年海外微短剧市场规模约40亿美元 内购收入同比增长129%

国金证券10月17日发布的研报显示，2025年海外微短剧整体市场规模约40亿美元，其中App双端内购收入22.79亿美元，同比增长129%，内购占大盘比例57%。

主流模式为前几集免费试看、后续付费解锁，广告为补充。2026年市场有望突破50亿美元，上半年海外短剧App双端下载量14.41亿次，同比增长79%。

研报指出下载增速高于收入增速，原因包括新兴市场用户付费能力较弱及AI降低制作成本，单剧周期从50-60天压至30天以内。AI短剧将从低端漫剧向高质量仿真和AI短剧迭代。

产业链分工明确：上游IP版权方、中游内容制作端竞争激烈、下游渠道平台掌握流量与转化。研报认为上游IP与下游平台护城河更强，中游面临最大挤压。国内团队在IP储备、AI生产和变现模型上具备体系化优势。