昆仑万维2026半年报：AI短剧收入增163%，成本增406%

昆仑万维2026年上半年AI短剧平台业务收入15.34亿元，同比增长163.28%，占集团总营收比重28.6%；集团整体营收53.59亿元同比增长43.55%，归母净利润10.88亿元实现扭亏为盈。

公司通过DramaWave和FreeReels两个App分别承接海外付费与免费AI短剧需求，前者深耕发达国家市场付费用户日均使用时长超30分钟，后者聚焦高增长市场广告变现，日均使用时长超60分钟，同一内容资产实现两种变现方式。

7月DramaWave平台月度上新剧集中超90%为AI生成，依托SkyProduction工作台集成SkyReels、Seedance、可灵等模型，并迭代上线Agent智能分镜+无限画布模式。按Sensor Tower数据，上半年AI短剧平台合计月活居海外短剧市场第一，FreeReels下载量第一且突破2亿次，单月流水突破6500万美元。

同期AI短剧板块营业成本4.99亿元同比增长406.08%，毛利率67.49%同比下滑15.60个百分点；集团销售费用增长82.75%至33.39亿元，主要因市场推广与渠道手续费增加。文章指出当前规模以投放换来，免费端广告变现效率和付费端获客成本是毛利率能否止跌的关键，不完全取决于内容库存规模。