短剧出海资本从中国上市公司转向西方AI原生平台

过去两周短剧出海资本出现明显分化：中文在线前三季度营收8.33亿元同比降17.64%，Q3营收2.55亿元同比降43.95%，归母净亏损1.32亿元；昆仑万维Q3归母净亏10.85亿元，枫叶互动2025年由盈转亏8亿元。

与此同时，以色列Shortical从PvX Partners获得1亿美元用户获取融资，StoReel获3400万美元，Holywater获2200万美元。这些AI原生平台均聚焦美国市场，将AI作为生产基础设施，Shortical计划每月产20小时AI剧+5小时真人剧，年内营收目标1亿美元。

9月海外短剧App内购收入2.14亿美元环比降2.14%，终结连续5个月上涨；下载量2.82亿次环比降17.83%。头部平台集中度上升，DramaBox、NetShort、ReelShort、DramaWave包揽收入前四。10月DramaBox与GoodShort完成合并。

文章认为资本押注的是单位经济模型能否跑通，而非单纯产能，AI降低生产成本是入场券，核心在于从买量转向内容留存，TikTok的免费流量模式构成第三股力量。