资本退潮、利润兑现：短剧出海的下半场开打

中文在线10月8日公告终止港股上市和约28.33亿元A股定增，股价当日下跌12.75%。其海外短剧平台FlareFlow上半年收入2.53亿元、净利润1.52亿元，提前实现月度经营性盈亏平衡，累计注册用户超5200万，上线近7000部剧集，AI剧占比超10%。

DataEye数据显示2026上半年海外微短剧App内购收入约12.7亿美元，同比增长13%，头部10家占93.5%份额，ReelShort以7881.6万美元领跑。国内AI微短剧上新22.19万部，爆款率仅0.47%。

TikTok上半年短剧累计分账8200万美元，AI短剧增速最快；6月29日上线Growth Max工具，使IAA模式ROAS提升3倍。海外本土自制剧份额升至46%，付费转化率8%-10%，高于译制剧。

MPA预测中国以外微短剧市场2026年收入36亿美元，2031年达95亿美元，其中AI剧与漫剧约占40亿美元。文章认为下半场核心是从规模+买量转向利润+本地化+合规，稀缺的是能被看完的剧。