引力传媒2026中报：营收增6.35%，扣非净利润仅增0.3%

引力传媒2026上半年实现营收48.31亿元，同比增长6.35%；归母净利润1753.23万元，同比增长10.05%；扣非净利润1561.26万元，同比仅增长0.30%，扣非净利率约0.32%。 利润增长几乎全部来自非经常性损益，主业盈利转化效率显著钝化。传统营销板块保持稳定，服务伊利、美的、安踏等客户，短剧营销进入红果品牌广告增长合伙人代理榜TOP10。 公司在AI业务上自研“九合创意2.0”AIGC平台和Enterprise AIOS底座，但财报未单独披露AI短剧出海收入，行业调研显示海外短剧80%-90%项目无法回本，该业务仍处于能力建设和投入孵化阶段。上半年研发费用仅430.29万元，管理层“AI in All”战略与实际投入强度存在明显预期差。 经营活动现金流净额-2.55亿元，由正转负，货币资金下降、短期借款上升，反映广告代理垫资特性带来的资金压力。当前高估值主要交易AI短剧出海的远期想象空间，而非当下薄利业绩。